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不管是煤焦企业还是钢铁企业，在政策救市和行业自救之外，纷纷将目光投向了“金融救市”。怎样更科学地利用金融工具进行风险管控，创新商业模式，成为各方关注的焦点。事实上，随着黑色产业链期货品种日益完善，随着金融工具的种类越来越丰富，整个煤焦钢行业无论是风险管理模式、定价模式还是融资手段都发生着深层次的变化。 “如果增产10%，可以摊掉的固定费用也就是50元，但钢材价格从年初到现在跌了300元，拼命地扩大产量解决不了价格下跌的问题，增产20%还要亏200元，也正是这种不理性的生产造成价格持续下滑。” 2014年上半年煤焦钢产业链整体继续保持下行态势，煤焦行业更是遭受2008年以来最严重的利润挤压和亏损，企业经营困难并出现大面积亏损。今年上半年，规模以上煤炭企业利润613.1亿元，同比减少1091.9亿元，下降43.9%，目前煤炭企业亏损面已超过70%。 “8月上旬，钢铁协会156家会员单位，平均一天产钢比7月份增长6.3万吨，10天就增加63万吨，但钢材库存比7月下旬也增加了48万吨，增产钢很大一部分变成了库存。我就想不明白，东西卖不出去，为什么我们还要一直生产？”中国钢铁协会副会长王晓齐日前在中国煤焦钢产业大会上表示。 涉及炼铁44家企业、炼钢30家、焦炭44家、铁合金164家。不久前，中国煤炭工业协会也呼吁，煤炭企业必须严格控制生产总量，力争将今年的煤炭产量压减10%以上，神华集团、中煤集团和陕煤集团纷纷予以响应。 提振了煤市信心，但限产会否凑效值得商榷。“就算行业想限产保价，但当地政府要考虑GDP、就业、税收等一系列指标，可能产量也减不下来。”来自山西一家焦化企业的相关负责人告诉记者。减产10%对国内煤炭市场供应影响有限，反倒可能给进口煤提供可乘之机；另一方面，由于各自的利益、立场不同，国内煤炭企业要真正达成限产共识并不容易。
黑色产业链需要经历“不破不立”的过程，只有一些钢厂、煤炭企业和铁矿石矿山关闭，实现产业的自我整合优化，才能改变供求过剩的格局。建议国家有关部门尽快研究建立科学有序的退出机制，加快引导落后产能和过剩产能的退出，为化解市场结构性过剩矛盾创造有利条件。
8月上旬重点钢企粗钢日产量环比上涨3.59%至181.99万吨，粗钢日产量及单旬涨幅均创近2个月新高。而国内粗钢需求增长乏力，市场供大于求矛盾依然突出。截至8月上旬末，重点企业钢材库存量为1456.88万吨，旬环比上涨3.44%。
煤焦钢企业集体陷入困惑。目前来看，业内对行业的“限产保价”寄予希望，但并不乐观。而在国内经济增速放缓、环保约束增强的背景下，黑色产业链结构性过剩和周期性调整的态势难以改变，增产不增效、高成本低效益的状况仍将延续。
产业主体积极参与期货套保，利用期货管理风险成为自救的有效途径。以江苏沙钢为例，2013年5月，沙钢在以1085元/吨的成本价确认外方一船17万吨焦煤报盘后，立即在期货市场上以1165元/吨抛出17万吨；8月现货价格跌至980元/吨，期货价格跌至1028元/吨，焦煤到达连云港后，沙钢调回使用，同时期货平仓，现货亏损105元/吨，期货盈利137元/吨。旭阳集团主体旭阳化工2013年前9个月净利润为5002.49万元，同比增加26.81%，而其投资净收益就高达7073.69万元。
然而大中型独立焦化厂的焦炭开工率依然居高不下，今年上半年又有新建13座焦炉投产，投产的焦炭产能1182万吨。有11亿多吨的在建项目，同时煤炭进口总量或将继续保持高位。截至今年7月，全社会煤炭库存已经持续32个月在3亿吨以上；而前7个月全国煤炭销量20.53亿吨，同比减少3217万吨，下降1.54%。
主要由煤炭市场的结构性过剩造成，但部分企业采取“以量补价”、降价促销等行为，加剧了市场结构性过剩的矛盾。据统计，今年以来，全国17个主要产煤省区中有9个省区产量继续保持增长。
煤炭行业中，山西焦化、云维股份、中国神华和兖州煤业皆参与了期货套保；钢铁行业中，华菱钢铁、马钢股份、杭钢股份、三钢闽光等也参与了期货套保。今年上半年，华菱钢铁也参与了螺纹钢期货和铁矿石期货、铁矿石掉期交易，公司在衍生品投资初始投资金额为3623.68万元，实际损益为1157.06万元。
据中国证券报记者统计，截至8月22日，中信煤炭板块中有27家公布了今年上半年业绩，其中8家公司出现净亏损；除3家公司净利润同比有所增长外，24家公司净利润皆出现同比下滑。
面对市场格局变化带来的严峻挑战，众企业不得不持续开展降本增效工作。如四川圣达紧跟市场，及时调整原材料采购渠道、数量和质量，优化配煤方案，尽可能节约采购成本；以销定产，尽可能降低库存积压占用资金的成本。
自救的另一条重要路径是延伸产业链。如阳光焦化集团初步改变了“一焦独大”局面，形成了“焦、化并举”的发展格局。然而正如分析师所言，“发展新型煤化工门槛较高，因其投入资金多、运营周期长、风险大等，只有一些超大型企业才能尝试。这就是为什么近两年煤炭行业一直喊转型，但仍然有很多企业经营很困难的原因。”