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无缝方管产业链风暴

  

    而相比争夺铁矿石定价权还有待“梦想照进现实”,对于中国钢企来说,铁矿石期货上市所具有的更现实意义是:提供成本和风险管理的另一种工具。通过合理利用铁矿石期货,将有助于钢企对冲进口铁矿石价格波动给生产经营带来的风险,稳定经营。目前来看,在如何利用期货这一工具的问题上,国内钢企都显得较为谨慎,尤其是国有钢企,因受管理制度和理念的影响,显得更为“手生”。

    当前,无缝方管钢铁行业面临系统性风险加大的隐患,在产能淘汰风暴来袭、各种成本费用高企的同时,铁矿石市场大幅波动也频频捣乱。以我国年进口铁矿石6.86亿吨计算,涨跌之间即意味着行业面临的原料单位波动风险高达8亿美元。铁矿石期货推出之后,钢厂可以买入或卖出与现货市场交易数量相当、但交易方向相反的铁矿石商品期货合约,从而锁定了钢厂的生产成本,规避了铁矿石现货价格波动带来的成本波动风险。从企业风险控制管理的角度而言,铁矿石期货的上市,意味着目前钢铁产业链上的期货品种基本上齐全了,为企业控制风险,操作套期保值提供了一个完整产品链。“以前只有钢材、焦炭、焦煤期货可以做套保。”

     铁矿石期货的上市,寄托着中国钢铁行业多年的梦想:为中国企业争夺铁矿石定价话语权提供平台和筹码。用业内人士的话来说就是,作为世界上最大的铁矿石消费和需求国家,中国从此不必“大象踏着蚂蚁的脚步跳舞”。

    尽管中国铁矿石进口量巨大,然而其定价权却一直受三大矿商垄断寡头控制,中国钢企只能被动地接受价格上涨的通知。而同期,国内螺纹钢价格仅从每吨3000元涨到3500元。这也形成了钢铁产业链条上严重“贫富分化”的局面,多年来中国钢企一起“给三大矿山打工”,自己却始终徘徊在盈亏生死线上而在不少业内人士看来,中国推出铁矿石期货后,钢企将会更加关心铁矿石的期货价格,发挥其价格发现功能,国内有了自己的矿石市场成为价格依据,会有益于大型钢企与矿山进行谈判,为形成“中国价格”打下坚实的基础。

    “期货品种的推出对无缝方管现货市场肯定有影响,但更多还是取决于其本身供求情况,期货只是起到放大的效应,但不会改变供求趋势。定价权不会那么容易争夺。”相关人士日前在接受本报记者采访时称。铁矿石期货还是更好地反映了市场供求关系。它的交易比较充分,参与者众多,尤其专业人士较多。这比偶然进行的现货交易或者一对一谈判,更能客观地反映市场供求关系。对此,中钢协常务副秘书长李新创日前也表示,铁矿石期货上市的市场影响和期望都比较大,但短期内很难改变目前钢铁企业在铁矿石贸易中的被动地位。

    鞍钢国贸副总经理李达光日前亦在接受媒体采访时吐露“无奈”心声:“我们一直想利用金融衍生品来管理风险,并且曾想参与新加坡交易所的铁矿石掉期交易,但这一方面涉及外汇额度的审批,另一方面又考虑到‘一对一’的掉期交易透明度不高,只好偃旗息鼓。长期以来,我们更为倚仗的风险管理方式是避峰就谷的采购策略。”

    值得一提的是,在10月18日的铁矿石期货上市仪式上,中国钢铁工业协会副会长王晓齐也表示,希望交易所能够加大对市场的产业培训工作。钢铁产业中的大部分企业,对金融工具比较陌生。今后,希望大连商品交易所能够持续、深入地开展相关活动,帮助企业尽快熟悉期货工具。

    不过,在这一问题上,有业内人士认为,随着铁矿石等期货品种的发展,一定会有越来越多的钢企积极主动地参与进来。“虽然国有钢企相对来说观念转变慢一些,但我想随着铁矿石期货的推出,起码客观上提供了整个产品链风险管理的机会,无论是民营还是国有钢企,都会更容易接受了。而且期货市场对现货市场影响越来越大,钢企即使不参与进来也会受影响。”

    通过期货套保的力量,能够有效熨平市场价格的波动。“尤其是跨市场或跨品种的套保。钢材、矿石、焦炭之间会有一个合理的比较关系,如果这几个品种的比价超过合理的范围,有人就会进来套利。这种套利的力量就会使得偏离正常价格过大的情况逐步收敛。期现价差最后总是要回归的,其内在就是套利的力量在起作用。”没有上下游产业链、价值链在其中起作用,价格偏离就比较大。而有了完整的套保产品链后,当矿石价格很高,钢材价格涨不上去,就会有人做反向套利。    “相对来说,国有钢企会受制于管理制度、理念的影响。期货的操作必须与现货的操作结合在一起,期货套期保值在稳定收益的情况下,也会损失机会,这会引发业绩考核问题。譬如期货赔钱,现货赚钱,按照套期保值的原理这是合理的,但如果按照现货管理的观念,期货赔了就是赔了”。